华鑫证券有限包袱公司张伟保近期对华鲁恒升进行参谋并发布了参谋陈述《公司事件点评陈述：产能放量构筑事迹，增收扩盈合手续发力》，本陈述对华鲁恒升给出买入评级，面前股价为22.65元。

华鲁恒升(600426)

事件

华鲁恒升发布半年度事迹陈述：2024年上半年杀青买卖收入169.75亿元，同比增长37.35%；杀青归母净利润22.24亿元，同比增长30.10%。其中，2024Q2单季度杀青买卖收入89.97亿元，同比增长42.69%、环比增长12.78%，杀青归母净利润11.59亿元，同比增长24.89%、环比增长8.78%。

投资重心

公司产销量双升构筑事迹高增长

2024H1，受市集需求报怨影响，化工品价钱大多下行。公司收货于荆州一期定期达产以及本部校正扩能，产物产销量提高，营收同比增长，带动公司事迹高增。2024H1公司各产物线事迹增长显耀，醋酸业务增长势头迅猛卓绝预期。公司新动力新材料/化学肥料/有机胺/醋酸及生息品计算坐褥214/228/31/75万吨，同比+18%/+39%/+25%/+141%;销售量达到124/217/28/75万吨，同比+28%/+44%/+15%/+148%;折柳孝顺营收83/36/13/20亿元，同比+19%/+40%/-5%/+146%。

荆州基地增收扩盈，公司降本增效后果初现

公司基地一期神态已于2023年建成开车并运营达效。2024H1荆州基地神态进一步增收扩盈，杀青营收37.65亿元，净利润5.43亿元，上半年荆州神态净利润率对比2023年上浮1.99pct。同期公司坚合手系统挖潜、降本增效，优化工艺裁减耗尽，以本事升级发掘安装后劲，2024H1公司科罚/财务/研发用度率折柳为1.1%/0.66%/1.5%，同比折柳+0.02pct/+0.5pct/-1.14pct。公司2024H1合座毛利率同比提高0.34pct，达到21.2%，净利率同比增长0.24pct，达到14.06%。跟着荆州基地合手续提质增效，公司盈利能力有望不息增长。

产能合手续投放访佛本钱优化延续公司盈利能力

公司保合手产能投放节律，现在有20万吨己二酸、52万吨尿素产能在建。另有尼龙66高端新材料、酰胺原料优化升级神态、蜜胺树脂单体材料等多个新神态在建，构建畴昔增长点。访佛公司主要原材料煤炭价钱走低，公司盈利能力有望延续。

盈利展望

跟着产业链延迟和荆州基地投产，公司事迹有望迎来稳步增长。展望公司2024-2026年EPS折柳为2.21、2.67、3.09元，面前股价对应PE折柳为10.2、8.5、7.3倍，给以“买入”投资评级。

风险提醒

神态投产不足预期；原材料价钱上升；卑劣需求不足预期等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据接洽，东吴证券陈淑娴参谋员团队对该股参谋较为深远，近三年展望准确度均值为72.19%，其展望2024年度包摄净利润为盈利44.76亿，凭据现价换算的展望PE为10.73。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增合手评级1家；夙昔90天内机构蓄意均价为32.71。

以上本体为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。